专题：投资好时节 嘉实基金2026投资策略峰会

　　1月23日，嘉实基金举办“投资好时节”嘉实基金2026投资策略峰会。当前 ，中国经济迈入了结构转型和高质量发展的关键阶段 。政策暖风频吹
，市场机遇纷呈
。站在2026年的开端，我们应如何在波动中洞察趋势 ，把握“投资好时节 ”
，嘉实基金指数和量化投资首席投资官刘斌称，在ETF被动化的浪潮大时代 ，我们要重视资产配置，把握胜率赔率买点
，从而提高回报。

　　刘斌表示，首先 ，从国内外财政货币政策整体来看
，海外主要经济体普遍实施温和的财政政策与具有支撑性的货币政策 。欧美央行仍存在进一步降息的操作空间，日本虽开启加息进程 ，但整体节奏较为平缓
。同时
，海外各经济体均在加大财政支出力度，财政政策对经济增长的正向拉动作用将持续显现。此外 ，美国恰逢中期选举
，相关财政刺激政策的实施，也将为工业金属 、大宗商品等品类形成需求支撑 。国内方面则迎来政策与周期的双重驱动 ，2026年作为“十五五
”规划开局之年
，各项政策落地将带动生产活动与投资需求逐步复苏，同时推动工业生产者出厂价格（PPI）存在上行潜力。整体而言 ，内外周期形成共振，顺周期板块将迎来有利发展环境
。其次
，从周期运行态势来看，企业盈利正处于修复通道 ，中长期信贷亦从低位逐步企稳回升
，对整体市场形成支撑作用。

　　从A股的基本面环境来看，刘斌认为 ，可以从三个角度进行分析 。

　　第一
，从盈利周期维度分析，回顾A股市场历史走势 ，存在库存周期波动规律
。随着经济转型进程逐步推进
，技术
、消费、出海协同发展的格局逐步形成，A股盈利周期的演绎逻辑将更趋多元。在此背景下 ，结构性机会的挖掘价值凸显 。综合上述因素
，2026年A股企业盈利将呈现温和回升的整体格局，基本面支撑力度有望持续增强
。

　　第二 ，从产业趋势维度来看，未来市场景气度将更多聚焦于周期 、先进制造及TMT相关板块。其中
，周期板块内，有色金属行业利润呈趋势性回升态势 ，基础化工
、建材等行业则处于触底回升阶段；先进制造板块中
，电芯、机械等领域盈利趋势向好；TMT板块受AI产业浪潮带动，电子 、计算机行业盈利增速表现亮眼 。

　　第三 ，从周期划分视角切入
，结合货币、信用
、增长三大核心指标，A股市场所处的经济周期系统划分为不同阶段
。结合当前市场特征研判 ，A股目前正处于信用扩张阶段
，在此阶段下，权益市场具备显著的中期配置价值。此外 ，在信用扩张及经济复苏阶段
，成长风格往往具备相对优势 。在此周期阶段，市场资金将更倾向于聚焦利润增速较高、业绩预期增速向好的板块及标的
。基于此 ，对2026年A股权益市场整体持相对乐观态度。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎 。投资人应当认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件
，了解基金的风险收益特征及其特有风险，并根据自身的投资目的 、投资期限
、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用 、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产 ，但不保证基金一定盈利
，也不保证最低收益或本金不受损失
。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。仅为个人当前市场观点 ，不构成嘉实基金管理有限公司投资建议 。

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责任编辑：江钰涵